Investing.com — S&P Global Ratings, Abercrombie & Fitch Co. (NYSE:ANF) için görünümünü stabilden pozitife revize etti ve ’BB’ kredi notunu teyit etti. Görünümdeki bu değişiklik, şirketin 2024 mali yılında güçlü satış büyümesi ve kârlılık artışı göstermesinden kaynaklanıyor. S&P, bu başarıyı dönüşüm girişimlerinin etkili uygulanmasına bağlıyor.
Şirketin toplam geliri, 2024 mali yılında %15,6 oranında büyüdü. Bu artış, bir önceki yıldaki %15,8’lik büyümeyi takip etti. Başarının arkasında ortalama birim perakende genişlemesi ve artan tüketici trafiği bulunuyor. Büyüme, 2023’teki 53. raporlama döneminden kısmen etkilendi. S&P, şirketin büyümesinin 2025’te daha normal bir hızda devam etmesini bekliyor.
Pozitif görünüm aynı zamanda, zayıflayan tüketici güveni ve isteğe bağlı ürünlere yönelik harcamaların azalmasına rağmen, Abercrombie & Fitch’in tutarlı operasyonel performans göstermesi halinde önümüzdeki 12 ay içinde daha yüksek bir derecelendirme potansiyelini de yansıtıyor.
Şirketin iki ana markası Abercrombie ve Hollister, 2024’te güçlü performans sergiledi. Abercrombie’nin karşılaştırılabilir satışları bir önceki yıla göre %15 artarken, Hollister’ın satışları %19 yükseldi. Bu büyüme, şirketin dönüşüm girişimlerinden kaynaklandı. Bu girişimler arasında, son iki yılda promosyonları azaltan ve faaliyet marjlarını iyileştiren optimize edilmiş envanter yönetimi de yer alıyor.
S&P, Abercrombie & Fitch’in gelirinin 2025’te yaklaşık %5 büyümesini bekliyor. Bu büyüme, marka konumlandırmasının sürekli güçlenmesiyle desteklenecek. Büyüme trendleri normalleşmeye devam ederken, gelirin 2026’da %3,8 daha artacağı öngörülüyor.
ANF’nin düzeltilmiş FAVÖK’ü, 2024 mali yılında %30’dan fazla artarak yaklaşık 1,2 milyar dolara ulaştı. Bu artış, iyileşen kârlılık ve gelir büyümesinden kaynaklandı. Şirketin dijital kanalları satışların neredeyse %50’sine yükseldi. Bu durum mağaza filosunu optimize etmeye, verimliliğini artırmaya ve sabit maliyetleri toplam maliyetlerin yüzdesi olarak azaltarak şirketin marj profilini iyileştirmeye yardımcı oldu. S&P, 2025’te yüksek nakliye maliyetleri ve devredilen envanter nedeniyle marjlarda küçük bir düşüş öngörüyor. Bununla birlikte, şirketin önümüzdeki iki yıl boyunca düzeltilmiş FAVÖK marjını %24 civarında korumasını bekliyor.
S&P’ye göre, şirketin optimize edilmiş envanter yönetimi, operasyonel performansını iyileştirmede kilit bir bileşen oldu. Envanter seviyeleri 2024’te birim büyümesi, nakliye maliyetleri, envanter devri ve ürün karması nedeniyle %22 arttı. S&P, 2025’te beklenen sınırlı marj etkisi göz önüne alındığında, şirketin tutarlı operasyonel performansı sürdürme yeteneğini izleyecek.
ANF’nin muhafazakar mali politikası ve 1 Şubat 2025 itibarıyla 889 milyon dolar olan büyük nakit bakiyesi, kredi metriklerine bir tampon sağlıyor. Şirket, 2024 mali yılında kıdemli teminatlı tahvillerini geri ödemesinin ardından fonlanmış borcu bulunmuyor. S&P, düzeltilmiş borcun düşük seviyelerinin devam etmesi ve kârlılığın iyileşmesi nedeniyle önümüzdeki iki yıl boyunca düzeltilmiş kaldıracın benzer seviyelerde kalmasını bekliyor.
Şirketin serbest işletme nakit akışı (FOCF) 2024 mali yılında 527 milyon dolara yükseldi. Bu rakam, bir önceki yıl 496 milyon dolardı. S&P, bu yıl yaklaşık 540 milyon dolar FOCF bekliyor. Bu rakamın 2026’da 603 milyon dolara yükselmesi öngörülüyor.
Abercrombie & Fitch, 100 mağazaya yatırım yapmayı, franchise, toptan satış ve lisanslama ortaklıkları yoluyla operasyonlarını genişletmeyi ve 2025’te rehberliğine uygun olarak yaklaşık 400 milyon dolarlık hisse geri alımı yapmayı planlıyor. Bu eylemlerin zamanla daha iyi FOCF üretimine katkıda bulunması bekleniyor.
Pozitif görünüm, şirketin düzeltilmiş kaldıracı 2x’in üzerine çıkarsa, iki ana markasının operasyonel performanslarını sürdüremezse veya daha az muhafazakar bir mali politikaya geçerse stabile dönebilir. Bununla birlikte, şirket markalarını güçlendirmeye ve genişletmeye devam ederse, tutarlı operasyonel performans gösterirse ve muhafazakar mali politikasını sürdürürse, S&P ANF’nin notlarını yükseltebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
